Un bono es un instrumento de renta fija mediante el cual una empresa o gobierno promete pagar una cantidad determinada de interés a cambio de un préstamo de dinero. Los bonos más importantes del mundo son los bonos del Tesoro de Estados Unidos, un mercado valorado en aproximadamente 30 billones de dólares.
Estos bonos son emitidos con plazos que van desde 1 hasta 30 años. El último bono a 10 años fue emitido el pasado 15 de mayo con una tasa de interés de 4.375%. Esto significa que, si un inversionista compra un bono por $10,000, recibirá un rendimiento anual de 4.375% durante diez años y, al finalizar ese período, el gobierno de Estados Unidos devolverá el capital inicial.
En términos simples, el inversionista está prestando dinero al gobierno estadounidense a cambio de una rentabilidad anual fija.
Estarás pensando por qué prestarle dinero al país más rico del mundo por tan bajo interés y por que EEUU necesita pedir dinero prestado. EEUU gasta más de lo que recauda en impuestos y por esto debe emitir bonos para financiar sus operaciones. El país puede financiarse a tasas relativamente bajas debido a que sus bonos son considerados como la inversión más segura que existe ya que cuenta con el respaldo del gobierno de EEUU. Actualmente, varios países mantienen grandes reservas en bonos del tesoro estadounidense debido a su alta liquidez y percepción de seguridad financiera.
*Basado en datos del informe del 22 de abril del congreso de EEUU RS22331.
El mercado de bonos americanos representa alrededor del 40% del mercado de bonos internacional y desde que comenzó el conflicto en Irán los intereses que EEUU debe pagar por endeudarse se han incrementado debido a que el conflicto ha elevado el precio del petróleo y esto incrementa la inflación. El mercado ya estaba preocupado por la inflación y ahora espera que la Reserva Federal (FED), banco central de EEUU, probablemente tenga que subir su tasa de interés de referencia y por lo tanto la deuda americana se vuelva más costosa de mantener.
Después que un bono es emitido, este puede ser comprado y vendido por terceros que buscan tomar ventaja de cambios en las tasas de interés como también propietarios que requieren liquidez y no desean esperar a recibir su dinero hasta que el bono expire.
Por ejemplo, si un inversionista compra un bono del tesoro por $1,000 con un rendimiento fijo de 4%, recibiría $40 anuales en intereses. Sin embargo, si la FED aumenta las tasas y los nuevos bonos comienzan a ofrecer un rendimiento de 5%, los inversionistas preferirán esos bonos más nuevos porque pagan mayores intereses. Como resultado, el bono original de 4% pierde atractivo y su precio en el mercado podría bajar, por ejemplo, a $920. Esto significa que el propietario original tendría que vender con pérdidas si decide salir antes del vencimiento. En contraste, el nuevo comprador se beneficia porque adquiere el bono con descuento mientras continúa recibiendo los mismos $40 anuales, aumentando así su rendimiento efectivo.
Otro escenario que está tomando mucha fuerza es uno donde muchos países han tenido que comenzar a pagar mucho más por el petróleo, tendrán que tocar sus ahorros y comenzar a vender bonos americanos para obtener liquidez para cubrir los costos de un petróleo más alto. El pasado abril algunos países solicitaron ayuda a EEUU en forma de líneas de crédito (Swap Lines en inglés) para evitar vender bonos del tesoro y desencadenar disrupciones en ese mercado. Las líneas de crédito son un mecanismo para dar liquidez a participantes del mercado a corto plazo, sin embargo, estas se habían limitado a un pequeño grupo de bancos centrales de Japón, Unión Europea, Canadá, Suiza y el Reino Unido.
Mientras continúen las tensiones geopolíticas, el elevado déficit fiscal estadounidense y las preocupaciones sobre inflación, el mercado de bonos seguirá siendo uno de los principales focos de atención para inversionistas globales.
Aunque históricamente el mercado de bonos ha sido considerado uno de los más estables del mundo financiero, la reciente volatilidad demuestra que incluso los activos más seguros pueden convertirse en el centro de incertidumbre económica global.
