Colombia

1. El quiebre de expectativas – Análisis de la primera vuelta A los mercados financieros no les importan los partidos políticos; los mercados se mueven por la certidumbre, las reglas de juego claras y la responsabilidad fiscal. En las semanas previas a las votaciones, el ambiente en los mercados era de pura cautela e incertidumbre. Los inversores preferían esperar quietos ante la posibilidad de un resultado muy cerrado o de propuestas que implicaran una mayor intervención del Estado en las empresas, lo cual conllevaría al cobro de una prima de riesgo alta. 2. Colombia Post Elecciones 2026: reacción de los mercados En el mundo de las inversiones, los precios reaccionan al instante cuando sale una noticia inesperada. Cuando la Registraduría consolidó los resultados de la primera vuelta, el panorama dio un giro total. El candidato Abelardo de la Espriella se llevó el primer lugar con un 43,74% de los votos válidos, sacándole tres puntos de ventaja a Iván Cepeda, quien obtuvo el 40,90%. Esa diferencia tan amplia tomó por sorpresa a casi todos los analistas en los mercados, ya que esperaban un empate técnico. La respuesta de los grandes fondos nacionales y extranjeros no se hizo esperar: salieron en masa a comprar activos colombianos porque el peor escenario de incertidumbre se diluyó. Esto convirtió a Colombia en el mercado de mejor rendimiento financiero del mundo en los días posteriores a la votación. 3. Comportamiento del tipo de cambio (USD/COP) Figura 1Tasa de cambio USD/COP (junio 2025 – junio 2026) Nota. Adaptado de Trading Economics, 2026 (https://tradingeconomics.com). Elaboración con base en información disponible al 4 de junio de 2026. El dólar es uno de indicadores más sensibles al miedo o confianza en el país. Antes de las elecciones, su precio oscilaba entre los $3.650 y $3.790 por dólar, mostrando la cautela del mercado frente a la incertidumbre política y económica del momento, además esta también influenciada por el contexto internacional, especialmente por las expectativas sobre las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos. Después de conocerse los datos oficiales, el peso colombiano pasó a ser una de las monedas emergentes con mejor desempeño. El dólar cayó con fuerza impulsado por la reducción de la incertidumbre local y el regreso de inversionistas que volvieron a mirar oportunidades en los activos colombianos. La tendencia se ha mantenido en los últimos días. El dólar completa cuatro sesiones consecutivas por debajo de los $3.600, reflejando una mejora en la percepción de riesgo del país, aunque sigue siendo un mercado sensible a los acontecimientos locales y al entorno internacional. 4. El comportamiento de las acciones y los bonos a 10 años La subida del mercado no benefició a todas las empresas de la misma forma, las que más subieron de precio fueron justamente aquellas cuyas acciones habían caído con más fuerza debido al temor regulatorio y político previo como el sector petrolero y financiero. Al disiparse el miedo, estas compañías experimentaron el mayor efecto rebote. Figura 2 Comportamiento principales acciones de bolsa 1 de junio 2026 Nota. Elaboración propia con información disponible en la Bolsa de Valores de Colombia a junio 1 del 2026 La Bolsa de Valores tuvo un día muy bueno ya que el índice MSCI Colcap, que agrupa a las empresas más importantes del país, subió un 3,57% en una sola sesión, y algunas acciones llegaron a ganar casi un 7%. Además, el volumen de dinero negociado se disparó, despertando a un mercado que venía muy apagado. Ecopetrol, la empresa más importante del país, lideró las ganancias con un repunte cercano al 9%, llevando su acción desde los 2.860 pesos hasta rozar los 2.915 pesos. Este salto significa que el mercado ve ahora muy poco probable que se frenen en seco los contratos de exploración de petróleo o que se cambie de manera agresiva la forma de administrar la compañía. Las acciones de los grandes grupos financieros como Bancolombia, Grupo Aval y Banco de Bogotá también se valorizaron bastante. Los bancos viven de que la economía se mueva y la gente pague sus créditos. La perspectiva de un entorno que apoye a la empresa privada redujo el miedo a que aumente la cartera morosa, haciendo que los inversores volvieran a comprar estas acciones. Para los fondos de pensiones y los inversores internacionales, el verdadero plato fuerte de la jornada ocurrió en el mercado de deuda pública, específicamente en los TES en pesos con vencimiento a 10 años. En el mundo de las finanzas, este bono en particular es la referencia absoluta (el benchmark); es el título que usamos los analistas para medir la salud financiera de Colombia a largo plazo y para calcular las tasas de interés de los créditos corporativos. Figura 3 Comportamiento del Bono a 10 años de Colombia Nota. Adaptado de Trading Economics, 2026 (https://tradingeconomics.com). Elaboración con base en información disponible al 4 de junio de 2026. Antes de la primera vuelta, el TES a 10 años venía sufriendo un castigo histórico. El mercado, asustado por la incertidumbre fiscal, le exigía al Gobierno de Colombia tasas de interés altísimas que oscilaban entre el 13,5% y el 14,0% para comprarle estos bonos. Financiar el presupuesto del país a una década a esos niveles era un costo de deuda pública exageradamente caro y ponía bajo mucha presión las cuentas del Ministerio de Hacienda, pero después de conocerse los resultados electorales Los TES a 10 años protagonizó el movimiento más importante del mercado de renta fija: su tasa de interés se desplomó con fuerza en las pantallas, bajando rápidamente hacia niveles cercanos al 12,0%. Tener en cuenta que en los bonos las tasas de interés y los precios se mueven de forma contaría, cuando el riesgo país baja, la tasa de interés cae y el precio del bono sube, los que tenían TES a 10 años en sus portafolios ganaron mucho dinero de un día para otro gracias a esa valorizaciónPara un operador o trader en los mercados, una caída de más de 150 puntos básicos (del 13,5%